申万宏源预测黄金价（申万宏源财经）

金价何时会调整

近期调价情况 2025年周大福已进行三轮调价（3月、10月、12月），近期计划在2025年3月中旬春节后实施新一轮价格调整。若落地，将是近一年内第四次调整。 影响因素 价格变动主要受国际金价波动驱动，同时结合工费、设计成本及宝石材质等综合定价。近期国际金价剧烈震荡，直接促使品牌考虑调价。

潜在风险与波动提醒1）金价可能会有阶段性回调，像2025年10月下旬就曾回调近10%，不过这是资金获利回吐的正常调整。2）要留意美联储货币政策超预期收紧、地缘冲突缓解等反向因素对金价的短期压制。

三月四月是第一个可能回调的阶段，专家预测显示，黄金价格在这一时期冲高后，存在回调至1100元左右的趋势。这一预测基于市场对黄金供需关系、宏观经济环境以及投资者情绪的综合判断。通常，黄金价格在经历一段上涨后，会因获利回吐、市场调整等因素出现回调，三月四月作为传统市场波动期，符合这一规律。

金价后续大跌的可能性较小。历史数据表明回调幅度有限从历史数据来看，金价在经历大涨后出现短期回调属于正常现象，但回调幅度通常较为有限。一般来说，回调幅度在7%-15%之间，不会出现崩盘式的下跌。这意味着即使金价出现调整，其下跌的幅度也是相对可控的，不会出现大幅跳水的情况。

2026年牛市高点

1、年牛市高点的时间预测尚未形成绝对共识，但主流观点集中于2026年二季度至三季度，具体需结合政策、资金及市场信号综合判断。主流机构预测：申万宏源观点申万宏源等机构认为，2026年牛市高点大概率出现在6-7月，具体预测日期为7月24日，主板指数预计达到4658点。

2、结论：2026年牛市基础坚实，但结构分化将加剧。成长股需紧扣AI商业化主线，周期股需把握能源革命与估值修复机会。通过均衡配置与严格风控，可实现收益与风险的平衡。

3、指数高点可能触及5000点。另有观点指出，若以2024年9月23日为起点，牛市周期可能延续至2026年9月，最长或至2027年3-6月。这一预测基于对政策、资金面及市场情绪的综合分析，认为当前市场已具备估值修复和资金流入的条件。

4、总结：2026年牛市的核心特征时间优先：政策导向“慢牛”，市场持续时间比短期涨幅更重要，长期上行趋势明确。结构分化：行业主线与阶段性切换并存，需把握新兴产业长期机会，同时关注低估值板块的补涨可能。风险可控：基本面、资金面、政策面三重支撑下，市场下行空间有限，但需警惕外部冲击与情绪波动。

5、部分观点：呈现于2026年上半年也有观点认为，从时间周期来看，这轮牛市大概率会呈现在2026年的上半年。这种观点可能基于对市场短期波动规律的分析。

6、年牛市到来的可能性存在多方观点支撑，但具体表现存在分化预期，无法简单判定“会”或“不会”，需结合不同预测逻辑综合分析。乐观预测：2026年或达牛市高峰部分机构及分析师对2026年市场持积极态度。

金价跌了!拐点来了?

目前难以断定金价下跌是“拐点”。近期金价下跌，如2024年11月受美元美债飙升、美国大选落地等影响出现四连跌，2025年5月国际黄金市场持续震荡下行。

）机构预期调整反映中期博弈，花旗下调短期金价预期至3800美元/盎司，显示机构对美联储降息节奏存在分歧，需关注后续政策转向信号。3）国内市场分化暗藏情绪拐点，金店因价格下跌出现抢购潮，但投资者仍在观望，反映出实物需求与金融属性的短期背离，需警惕消费端支撑减弱的风险。

目前尚不能确定金价大跌就是进入下跌通道的“拐点”，多数观点认为这只是短期市场波动，长期来看黄金仍有上涨机会，但也有观点认为中期将震荡下行。

金价暴跌的直接原因国际金价表现：7月1日，国际金价跌破1800美元/盎司重要心理关口，最低触及17904美元/盎司，为5月16日以来新低。截至北京时间14：55，现货黄金下跌0.57%至17999美元/盎司，COMEX期金主力合约下跌0.56%至1792美元/盎司。

黄金价格拐点的判断需结合技术面企稳信号与基本面逻辑验证，重点关注美联储政策、美元信用及避险需求的变化。具体可通过以下方法识别：技术面核心信号关键级别企稳阳线需观察小时K线或日K线级别的企稳信号，而非短周期波动。

10月26日黄金价格分析表

1、国内金店黄金价格（2025年10月26日）1）主要品牌报价：周生生1230元/克（最高），老庙1220元/克，周大福、六福1230元/克，周六福1160元/克，齐鲁金店1080元/克（最低）。2）当日黄金价格高低差达150元/克。

2、年10月26日国际金价情况如下：国际现货黄金约4118美元/盎司，期货黄金约4130.11美元/盎司，国内金价约943元/克，不同品牌及回收价格有差别。国际金价核心数据方面1）伦敦市场的现货黄金约4118美元/盎司，纯度999%，相比前一交易日下跌约199美元，跌幅0.315%。

3、国内金店黄金价格情况（2025年10月26日）1）主流品牌金价方面，周生生是1236元/克（最高），周大福1232元/克，六福1232元/克，老庙1227元/克，周六福1164元/克，齐鲁金店1086元/克（最低），品牌间差价达150元/克。

黄金最高还能涨到多少

也有观点预计2025年黄金一克950元，2026年涨到1200元。中长期（2027 - 2034年）：有预测显示黄金价格将持续上升，2027年一克1500元，2028年升至1800元，2029年达到2000元，2030年每克2300元，2031年攀升至2600元，2032年有望触及2900元，2033年预计达到3200元，2034年或涨至3500元。

不过，基于当前机构和分析师的预测，我可以为您总结一些关键信息：机构预测范围：多家分析显示，到2026年，黄金价格可能涨至 6000美元/盎司（中信证券）到 7150美元/盎司（LBMA调查），甚至有独立分析师（如Ross Norman）预测高点可达 6400美元/盎司。

支撑黄金价格可能上涨至1000元/克的因素当前价格基础与机构预测：截至2024年10月15日，国内黄金价格已达940元/克。多家机构预测2025年国际金价目标区间为4200 - 4500美元/盎司，按照汇率等换算，对应国内金价可能达到950 - 1000元/克。

）同期，伦敦现货黄金最高触及4188美元/盎司，最大涨幅09%。近期金价上涨的关键驱动因素1）地缘政治冲突（像特朗普关税威胁）、全球经济不确定性加剧，强化了黄金传统避险属性，促使资金流入黄金。2）俄罗斯等国资产遭冻结后，多国央行加速增持黄金储备，因央行去美元化需求支撑黄金长期上涨。

年黄金最高纪录要分国际和国内市场来看，到2025年10月29日，国际现货黄金曾到4380美元/盎司，国内Au9999黄金最高达9899元/克，都是历史峰值。国际黄金价格最高纪录情况1）2025年10月17日，现货黄金盘中最高接近4380美元/盎司，不断刷新历史纪录，年内涨幅超50%，是1979年以来最强年度涨势。

2025年10月26号黄金的走势

1、年10月26日黄金价格先是急跌随后呈V型反弹，当日波动剧烈，最终收盘接近开盘价。当日价格波动详情1）开盘及盘中急跌：伦敦金现当日开盘后迅速下探，从约41419美元/盎司最低跌到40407美元/盎司，单日最大跌幅约100美元。

2、年10月26日黄金价格因品类和品牌不同有所不同，品牌金店黄金价格大概在1086 - 1236元/克，老铺黄金部分产品当日涨幅达18% - 25%，国际金价截至10月24日（注：26日无明确收盘数据）是4129美元/盎司。

3、年10月26日黄金走势先是大幅回调然后企稳，周线终结9连阳，不过机构依旧维持长期看涨的判断。

4、年10月26日黄金价格分国际金价与国内品牌金价，国际金价在特定波动范围，国内品牌金价各店有差异，还有些补充说明国际金价波动范围1）申万宏源证券2025年10月26日分析表明，2025年金价整体波动范围是3209美元/盎司至3905美元/盎司，当日虽没给出具体时点价格，但在该年度波动区间内是合理范围。

5、年10月26日黄金走势先抑后扬，呈震荡调整态势，周线终结9连阳，不过机构依旧看涨。当日国际金价前期暴跌后触底反弹，现货黄金最低跌到4002美元附近后回升，国内沪金期货同步调整后有反弹迹象，像高盛、摩根大通等华尔街机构仍维持长期看涨预期。

6、年10月26日不同品牌黄金价格有差异，周生生报价最高达1236元/克，齐鲁金店最低为1086元/克，部分品牌因工艺等因素黄金饰品价格更高。